В основе современной финансовой науки лежит Рациональный идеал— математическая конструкция, в которой индивиды максимизируют полезность посредством последовательного рационального выбора. Этот мир был построен на плечах гигантов: Кардано (математика азартных игр), Граунт (статистика) и Гаусс (нормальное распределение). Однако поведенческие финансы вскрывают фундаментальный провал рациональной модели: её недостаток не в логике, а в требовании к человеческому мозгу быть идеально непредвзятым и бесконечно вычислительным.

Определение рационального инвестора

В классической теории рациональный инвестор будет иногда переоценивать, а иногда недооценивать, но не будет переоценивать или недооценивать постоянно. Это предполагает, что ошибки являются случайным шумом. Теория перспектив бросает этому вызов, доказывая, что люди оценивают потери гораздо весомее, чем эквивалентные выигрыши — систематическое искажение. Как Николас Бернулли отметил в связи с Санкт-Петербургским парадоксом, мы стремимся не к богатству, а к полезности.

Замысел против проектировщика

В то время как разработчики рынков, такие как Элвин Рот создают сложные системы для эффективных результатов, модель терпит неудачу, потому что игнорирует биологическое «железо». Мы пытаемся запустить совершенное программное обеспечение (современная теория портфеля) на несовершенном «железе» (лимбическая система). Например, ставка с ожидаемой стоимостью +$50 часто отклоняется людьми из-за психологической боли от потенциального проигрыша — прямое нарушение рационального идеала.